終於來到書後心得記錄的最後一篇了！
3. 「索羅斯之於投機界如雷貫耳，他把一個『失敗哲學家的思考』成功轉化為一流投機客的策略。他的《索羅斯金融鍊金術》堪稱投機的哲學」
最後一部分，作者融入了歷史上幾位著名交易大師的思想，包含李佛摩、夏農、索羅斯，其中，人的「反身性」就是索羅斯重要的基礎理論之一。
這部分的文字比較冗長、但也值得我們以哲學的角度去好好思考。
我將舉兩個反身性在市場中的作用來作為例子，請參考：
（1）✅詐騙行為
「年過七旬的「老大姐」從早到晚總有接不完的電話、廣結人緣，卻突然攜集資金人間蒸發。借她錢的都是生意場上的老手，見多了爾虞我詐，為何會失足在她這？
答案也許就在這：老大姐的朋友都是些政府官員、銀行高管、民營石油大亨等，在多次見證她強大的「後台」後，她身邊的新、老朋友也隨之廣灑人脈，陸續將各自生意圈中的重要人物逐一引薦。有社會地位的人推薦有能量的人，今天剛認識，明天在另一個場合交談時就顯得認識日久，於是在場其他與她初次見面的人，無一不對她的「關係網」心生敬佩。」
---如果我們簡單粗暴的把人際圈定義為某種「價值」，而把人際交往比作「交易中的價格行為」時，你會發現在反身性的作用下，價格改變了價值，又反襯出最初高價的合理。
（2）✅「集團企業」的暴漲暴跌
「中國股市2012年開始興起對「輕資產」產業的狂潮，比如手機遊戲產業，這隱含了市場對產業調整的預期，本身具有合理性，於是手機遊戲類股開始上漲。
其中一檔股票Z，總市值升至140億，而總利潤僅8000多萬，本益比高達200多倍。股價那麼高，獲利那麼低，怎麼辦呢？
它去收購一家非上市遊戲公司D（年報酬5000多萬，本益比僅約14倍），合併報表後，加上本身的業績，Z公司的年利潤增長將超過100%。
收購的成本呢？200倍本益比收購14倍本益比（以部分現金+定向增發Z公司股票），業績當然同比快速增長，難怪這些公司高管都不搞開發，也不用做管理了，都出去談收購了...
若我們暫時假定200倍本益比的Z公司（未收購D前）的股票是注水牛肉，那麼以注水的股票當作成本加少許現金，就可以收購這些狗肉讓未來業績百分百成長，反過來證明市場最初對於Z公司的注水是合理的，於是市場繼續注水、而Z公司繼續收購、繼續付出注水的股票...」
---直到現實的市場終於無力承受預期的負重，越來越多人開始意識到，支撐著市場繁榮信心的乃是一個錯誤的理論。
🔎小結
反身性是投機力量的助推器，或者說是因為反身性才推升泡沫擴大。但絕非說明反身性本身為負面，實質上它是人類社會行為中的一個獨特模式。
索羅斯對此深刻領悟，所以他能在市場誤解期（繁榮期）積極做多，在市場清醒後（蕭條期）勇敢做空，而非違逆任何走勢。他憑甚麼賺那麼多，因為他對人類行為非凡的洞察，藉由反身性特徵建立了優勢。
也許，投資（機）的重點不在於我們知道什麼是對的，而在於預見到什麼可能是錯的。
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